주식의 마법공식

마법공식의 시작

마법공식의 창시자는 그린블란트입니다. 1985년에 그는 고담캐피털이라는 헤지펀드를 설립했습니다. 그의 수익률은 엄청 났는데요. 이 펀드를 운영하며 2005년까지 연환산 복리수익률(CAGR) 40%를 기록했습니다. 만약 1985년에 1억원을 투자했다면, 복리로 836억원의 수익을 얻을 수 있었던 것이죠.

이 엄청난 성과는 ‘마법공식’에 기반하고 있습니다. 이 공식은 매우 간단하게 두 가지 지표만을 사용하여 투자를 결정하는 것으로, 누구나 쉽게 따라 할 수 있는 기적적인 방법입니다.

현재도 그린블라트는 벤저민 그레이엄과 워런 버핏과 같은 가치투자자로 평가받고 있습니다.

그는 그레이엄과 버핏의 강의를 듣지는 않았습니다, 하지만 그들의 생각을 책을 통해 공유하며 투자에 대해 배웠다고 합니다. 또한 그린블라트는 ‘가치투자의 산실’로 알려진 컬럼비아 비즈니스 스쿨에서 강의를 한 경험이 있습니다.

그린블란트가 중요시한 개념이 있는데요. 그것은 그레이엄이 강조한 안전마진입니다. 주당 가격을 분석해 80달러로 추정하고, 40달러에 매수한다면 이것이 투자에 대한 안전마진이 되어 투자 손실을 막아줄 것이라는 개념이죠.

그린블라트는 자본수익률로 평가하는데, 그가 사용하는 자본수익률 산정 공식은 ‘법인세전이익(EBIT)/(유동자산-유동부채)+(비유동자산-감가상각비)’입니다. 유동자산은 1년 이내에 현금으로 변환될 수 있는 자산이고, 유동부채는 1년 이내에 상환해야 하는 부채를 나타냅니다.

비유동자산은 1년 이상 걸리는 자산을 의미하며, 감가상각비는 시간이 지남에 따라 고정자산의 가치가 줄어드는 만큼을 가격으로 환산한 것입니다.

마법공식 적용 방법

1. magicformula.com 사이트를 방문한다.

2. 기업의 규모를 선택한다 (예: 시가 총액 5,000만 달러 이상, 2억 달러 이상, 10억 달러 이상 등). 대부분의 개인 투자자들은 시가 총액 5,000만 달러 이상 또는 1억 달러 이상인 기업을 선택한다.

3. 마법공식에 따라 최상위 등수를 받은 기업들의 리스트를 얻는다.

4. 최상위 5~7개 기업의 주식을 구매한다. 처음에는 투자할 돈의 20~33%만 투자한다.

5. 돈을 모두 투자할 때까지 2~3개월마다 4번 과정을 반복한다. 약 9~10개월 후에는 20~30개 기업의 주식을 포트폴리오로 구성할 수 있다.

6. 각 주식은 1년 동안 보유한 후에 매도한다. 주가가 상승한 경우 1년이 지난 후, 하락한 경우 1년이 되기 며칠 전에 팔아야 한다. 판매한 주식과 같은 수의 새로운 기업을 골라서 추가 투자를 한다.

7. 이 과정을 수년 동안 계속해야 한다. 최소 3년 내지 5년 동안 이 과정을 지속하는 것이 중요하며, 성공을 위한 결의가 필요하다.

8. 언제든지 감사 편지를 보내도록 해줘.

한국에서 마법공식 통할까?

그린블라트 전략을 기반으로 선택된 종목으로 모의투자한 결과, 2002년부터 17년까지의 누적수익률을 살펴보면, 코스피200지수에 비해 거의 두 배 정도 우수한 결과를 얻었습니다.

마법공식을 활용하여 선정된 우량주 중 상위 20% 종목을 선택하고 매년 4월 1일 리밸런싱을 통해 분석한 결과, 16년간 477%의 누적 수익률을 기록했으며 연환산 복리로 19.58%의 수익률을 보였습니다.

이는 실로 엄청난 성과인데요. 코스피200지수의 226%보다 높은 성과를 보여주었으며, 상승장에서 뚜렷한 효과를 나타내었습니다.

마법공식은 매년 성공하는 것이 아니다.

저의 경험을 비추어 보면 마법공식을 적용하면서 가장 중요하게 생각할 부분은 마법공식이 매년 좋은 결과를 낼 수 없다는 것을 깨닫는 것이라고 생각합니다 .

그린블란트가 출간한 주식시장을 이기는 작은 책에서는 다음과 같은 글이 있습니다.

‘마법공식은 언제나 성공적이진 않다. 사실 수년 동안 성공적이지 않을 수도 있다. 대부분의 사람들은 그렇게 오래 기다리지 않는다. 그들이 투자 기간에 대해 갖는 시야는 너무 좁다.’

‘나는 당신이 실적이 좋을 때나 나쁠 때나 마법공식 전략을 고수할 수 있다면 장기적으로 시장평균을 쉽게 능가할 수 있을 것이라고 믿는다.’

충분히 고려하고 확신이 생긴다면 끝까지 고수하는 것이 필요합니다. 투자에 있어서 가장 중요한 인성은 인내이니까요. 성공투자를 기원합니다 .